各位老师，各位同学，下午好。很高兴来到北大，有这么一个机会学习。肖老师给我布置的作业出版改制与资本运营。因为出版改制，讲的太多了。我今天换一个角度，从出版集团上市这个角度，看看我们国家总体出版改制的有关政策。
我想讲这个话题之前，做一点说明，我不是一个业内的实践者，如果谈这个问题的话，很多人会觉得我在发牢骚。我从研究的角度做一点思考。我可能和周总，顾名思义，泼点冷水，换一个角度谈谈对产业政策的思考，给大家提供一个思考空间。
交流的题目是关于我国出版集团上市发展的几点思考。我记得有一位经济学家说纵观世界上著名的大企业和大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上，以某种方式通过资本运营手段来发展。资本运营是以资本增值为目的的经营活动，其中上市是资本运营的主要手段，或者说是高级形式。因为大家很熟悉一般的经济学常识，目前我们国内，无论是大企业，还是小企业上市，老百姓也去买股票，买基金，尽管挣钱少，但是还是前赴后继。
在我们国家这种奇特的证券市场的诱惑下，长期以来作为喉舌的出版业，这几年躁动起来了。继前几年集团化之后，这几年加速转企，加速改制，加速上市。如果说我们因为买了中石油的股票，我们被套牢，就感觉被忽悠了。我们对我们自己伸手可以触摸到的，或者说我们置身其中的我们出版业集团上市，我们想我们有理由做一个简单的解剖，看看我们的股票还敢不敢买。
有两件事，促使我对这个问题进行思考。一个是前几天有一个集团的副总，他跑到证券公司问，说我们遇到麻烦了，我们在关连交易问题上遇到麻烦了，按照证券市场规定，上市公司的关连交易不能超过30%，关连交易，比如说这个集团有两个公司，它们之间发生业务关系叫关连交易。都是一个老子，如果你们之间关连交易多了，老子能够控制它的价格，能够产生利益输送，所以证监会要求不能超过30%。这个集团的发行公司，他们发行集团，一年是是50个亿，有12000多职工，如果按照市盈率，把这个并在一起上市，就不能达到上市要求了。因为他们市盈率非常低。但是他们还要上市。那么撇开新闻专业，其他的只有二三个亿，这样就麻烦了。他说我还要个上市。我说你只有两条能够上，第一条，你走后门，你找人。第二条，你找领导去批，他说我反正能够上市。那股票你们还敢买吗？
第二个，昨天晚上喝酒，另外一个即将上市的一个老总，他发牢骚，他说我们集团去年是60个亿的销售收入，利润只有4个亿，他说我们这次借壳花了4.5亿，是我一年的全部利润，我就不明白为什么要上市？他说必须要上市。他说我们不缺钱。因为之前我的学生正在做一个课题，一个上市公司委托我们做的。我们今天说了很多客套话，我今天把我所知道的信息，按照四个方面的题目给大家做一个汇报。很多观点意见都是别人的，我只是综合在一起。
第一个为什么要上市？第二个上市以后遇到什么问题？第三个核心问题是什么？背景是什么？第四个，撇开上市本身出来，从产业政策上，乃至我国出版体制改革上做一些思考。
为什么要上市？我做了一个问卷调查，为什么要上市？其中大家回答最多的，最主要的一个原因，是想规范企业的经营管理，完善公司的治理结构，这个是第一位的。为什么？出版集团大部分在过去都是靠行政捏合在一起的，若干个关联公司的组合，大部分这个集团只发生物理变化，没有发生化学变化。从理论上来说，上市可以规范企业的经营管理，完善公司的治理结构。
第二个方面，认为上市可以扩大企业知名度，提高企业的影响力。过去辽宁出版、安徽出版，他们在全国出版都排不上号，但是因为这几年上市，他们打遍大江南北，行业老大，江苏不干了，很快借壳推出一个凤凰传媒。他们借壳时机比较好。今年2009年中国经济年度人物里还有他们的董事长。这种影响力，这种知名度值多少钱？这是一个事实。
同时上市还是一种政绩的表现。对于一些地方政府来说，拥有上市公司多少，也是他们政绩的一个表现。我们出版企业，新闻出版，虽然说规模不能跟房地产行业相比，但是它的社会影响力比较大，所以地方政府还是很热衷做这个事。
第三个，最大好处是认为通过融资，容易获得大量资金。我在书上看了一位关于我国证券制度分析，有一位专家讲了一个观点，蛮有意思的。他说我认为当下中国证券市场的制度设计，很大程度上有利于国有企业的脱胎换骨，脱胎换骨在某种意义上是脱贫解困，同一支股票发行，不同身份，获得的价格是不一样的。
我还听见另外一种批评的声音，所谓融资，就是圈钱，圈钱是白来的钱。更何况我们中国的出版集团要打造国际影响力的出版企业，靠自有资金仅仅是不够的。所以政府不会再像过去那样，按照事业考核方式往里面投钱。他们通过其他行业，已经找到了一个比较奇怪的办法，这个奇怪的办法，或者说制度，那就是上市。
[1] [2] 下一页 |
